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节后股市行情如何走

四季度何去何从?

四季度A股、港股市场将呈现什么样的特征?多家机构觉得,四季度A股、港股市场的结构性行情不变。

其判断同样基于国外和国内两个层面。

从国外方面来看,许东和方磊均表示,在9月份美联储议息会议中,联储将今年美国经济增速从7%下调至5.9%,并将核心PCE通胀同比增速从3%上调至3.7%。联储主席鲍威尔侧面表达了将于今年11月宣布缩表的看法。其基本符合市场预期,后续对市场的影响或将逐步减弱。

从国内方面剖析,第一,许东觉得2021年是全球范围内绿色转型的要紧一年,随着着疫情后经济复苏,全球对更为清洗的天然气需要量疯涨,美国、欧洲天然气价格创下多年来甚至历史新高。中国能耗双控,限制高耗能产能,也在一定量上推升了上游多种原材料的价格。

第二,恒大违约事件遭到中国监管充分看重。许东表示,其演化成中国版“雷曼时刻”的风险不大,但恒大事件依旧会增加后续地产行业筹资的本钱和困难程度,对于房产资金投入也会有肯定负面影响,从而拖累中国甚至全球经济增速。方磊亦觉得,部分地产企业债务问题大概率或有明晰的解决路径,大概率不会对国内市场导致巨大冲击。将来上述原因的影响或将渐渐转弱。

同时,基于这两大层面的原因考量,多家机构觉得,四季度全球市场以震动为主,为后续的上行做筹备,而A股和港股的结构性行情继续。值得关注的是,上市公司盈利端的下滑对股价是不利,但宏观政策方面会维持积极。而货币政策维持适度宽松,财政政策发力较为明确,将成为市场要紧支撑。

北京一名私募基金经理表示,在管理基金中,将愈加重视公司基本面的研究,主要致力于在市场中努力挖掘那些基本面不差且性价比占优的优质公司。股票资金投入的收益,本质上要依靠上市公司营业额增长。因此,牢牢抓住企业自己基本面,剖析企业内在价值,不对短期热门追高。在基本面很好的基础上,还需要关注估值合理性。对估值处于合理区间的资产进行资金投入,可以获得更好的收益风险比和长期超额收益。

在资金投入机会方面,方磊觉得可以关注景气度次优或景气度迎来拐点且估值相对适当的板块。部分板块已经进入到了赔率较高、胜率也在逐步改变的状况。从长期来看,或或有很好的超额收益。

许东表示,中国能耗双控的严格实行让资金投入者看到了监管对中国绿色进步的信心,在可持续绿色进步范围。不少细分行业,比如新能源车、新能源电力运营商等等,都拥有高水平、可持续增长的潜力。从另外一个角度,严格的能耗控制能够帮助不少行业中落后、过剩产能出清,精细化工行业中的不少优质公司也会从中受益。

除此之外,泰达宏利基金提示,资金投入者现在应该继续以景气度和估值盈利匹配两个维度进行择股。整体盈利走弱的背景下,能达成较高增速增长的行业和公司将看上去稀缺,市场资金将给出定价。但需要强调,即使是高景气赛道其估值也不会无上限的拔高,当估值已隐含将来较长期乐观增长预期的状况下,继续上涨的动能可能趋弱,因此对于估值盈利的匹配同样不可以忽略。

博时基金在四季度资金投入方案会中提到,站在目前节点,资金投入者应该布局长期。由于短期市场是有扰动的,但再如何变化,最具备确定和最具备持续性的政策依旧在于对高档制造、国产替代和新能源、绿色产业的长期支持不动摇,这是进行长期布局的基础。

震动中的市场

A股市场经历了过山车走势。9月以来,上证指数先是从3500点左右一路上行,一度冲至3715.37点的高位,随后便随着震动,一直在3600点左右徘徊。同时,深证成指则由14300点左右蜿蜒爬升至14771.87点后呈现下跌趋势,最后停于14300点左右。

同时,港股市场的表现偏向高开低走,9月初,恒生指数虽有波动,但一直维持在26000多点的地方,随后一路下行,从25000多点跌至24000点左右。恒生科技指数则延续了仅几个月来的弱势,从月初的6700点左右涨至6800点,在抵达6887.94点的高位后大波段下跌,跌幅一度扩至4.52%,现在收于6100点左右。

从资金流向方面来看,9月来北向资金合计流入295.49亿元,其中沪股通为179.22亿元,深股通为116.27亿元。南向资金合计流入180.62亿港币,沪市港股通为-89.35亿港币,深市港股通为269.97亿港币。资金流向板块方面,申万一级行业SW电力设施、SW有色金属、SW基础化工主力流入额及主力流出额均属前列。

总体而言,行业人士常见觉得9月来两大市场表现欠佳。究其缘由,可从国外、国内两个层面剖析。

国外方面,弘尚资产首席资金投入官及合伙人许东觉得,进入9月,国外市场对于美国联储缩表预期开始升温,国外流动性收紧预期对于港股市场影响负面。泰达宏利基金进一步补充道,市场对美联储议息会议后续缩减购债的具体操作、美国债务上限迟迟未能进一步提高下技术违约的可能、法美澳政治地缘风险,这部分不确定性都加剧了外围市场的波动性,欧美股市在近一周走出普跌行情,波动率指数VIX指数显著抬升。

国内方面,泰达宏利基金表示,最近市场调整主要源于内部经济指标的走弱与外部事件不确定性加强。伴随9月资金投入、消费等指标的走弱,市场对三季度和四季度GDP增速预测降低,与此同时,叠加原材料价格高企,部分个股盈利预测出现下调,表明企业盈利尤其是中游制造业出现趋弱迹象。

除此之外,许东觉得,A股市场的流动性维持在健康的水平,日成交额已经连续40多个买卖日突破万亿。成交活跃在一方面说明资金持续进入A股市场,对A股市场的长期表现起到支撑用途。而9月以来,电力、公用事业、煤炭、石油石化等板块涨幅明显,大幅跑赢成长板块。如此结构性分化的背后受9月以来多地由于能耗双控限制高耗能行业产能与绿电政策的推出等原因的影响。

港股市场方面,星石资金投入首席研究官方磊和许东均表示,部分地产企业债务危机的影响,叠加香港房市或有所改变的传说,对香港房产企业的股价冲击较大。除此之外,澳门修改《娱乐场幸运博彩经营法律规范》于9月15日起公开咨询,引发博彩类港股的暴跌。

导读

壹 ||总体而言,行业人士常见觉得9月来两大市场表现欠佳。究其缘由,可从国外、国内两个层面剖析。

贰 ||四季度A股、港股市场将呈现什么样的特征?多家机构觉得,四季度A股、港股市场的结构性行情不变。其判断同样基于国外和国内两个层面。

“最近大家在控制基金仓位的状况下,减少了对本钱上涨中受损的一些中游产业的配置,将配置重点放在新能源电力运营商、新能源车与精细化工范围的高水平公司。”沪上一名基金经理说道。

最近,市场的变换和震动使得基金经理们不能不调整配置重点、更换个股。从“喝酒吃药”失灵到新能源一骑绝尘,再到煤炭行情高涨,白酒重回高位……9月以来,A股、港股市场的表现不尽如人意,热门板块轮动明显,行情变化颇有“乱花渐欲迷人眼”的意味。

对于市场波动是什么原因,多家机构从国外和国内方面进行知道读。同时,针对四季度A股、港股市场的走向,基金经理们表示,将来A股、港股市场仍将延续结构性行情不变,总体来看,景气度次优或景气度迎来拐点且估值相对适当的板块值得关注和布局。

有基金经理坦言,在上述背景下,将愈加重视公司基本面的研究,致力于在市场中努力挖掘那些基本面不差且性价比占优的优质公司。